A IA mudou como Wall Street avalia as empresas

A IA mudou como Wall Street avalia as empresas powered by Compre Micron Technology (MU) e SK Hynix (000660.KS) para o regime de “escassez de energia + HBM”. A demanda por IA supera a oferta, e HBM é fabricada em escala por apenas alguns players, conferindo-lhes poder de precificação e compromissos de clientes de longo prazo. MU e SK Hynix também se beneficiam à medida que os centros de dados de IA se expandem e os compradores não conseguem trocar de fornecedores com rapidez. Key Risk: A oferta de HBM aumenta mais rápido que a demanda (nova capacidade ou capex de IA mais fraco) e o poder de precificação se rompe. Compre TSMC (TSM) pois o gargalo central se desloca para energia e chips especializados, mas a restrição real ainda é a capacidade de fabricação de ponta. Hyperscalers que projetam chips personalizados ainda precisam da liderança de processo da TSMC para fabricar em escala, portanto a TSMC captura a “corrida pela infraestrutura” independentemente de qual modelo de IA vencer. Key Risk: Um grande cliente perde participação ou atrasa pedidos de chips de ponta, ou a TSMC enfrenta interrupção sustentada de rendimento/capex. - A IA deslocou o foco dos investidores do software para a infraestrutura que alimenta a revolução tecnológica. - Escassez de energia e falta de chips estão criando novos vencedores nas cadeias de suprimentos de IA. - IPOs de IA de trilhões de dólares podem remodelar os fluxos de capital nos mercados acionários globais. Há menos de uma década, a Apple era a única empresa do mundo avaliada em US$ 1 trilhão. Hoje, o clube cresceu para mais de 10 membros, com líderes de infraestrutura de IA como Nvidia, Broadcom, Micron e Samsung juntando-se aos gigantes tecnológicos já estabelecidos. Essa expansão dramática foi a base do episódio mais recente de Zero Sum, no qual Harsh Vardhan, da Invezz, conversou com o analista de mercado de ações Wajeeh Khan sobre por que o boom da IA remodelou fundamentalmente a maneira como os investidores avaliam as empresas. A IA desviou a atenção dos investidores do software para a infraestrutura que a sustenta Segundo Khan, a maior mudança provocada pela IA não foi apenas o surgimento de novas empresas de tecnologia, mas a alteração do que os investidores consideravam estrategicamente valioso. Após o lançamento do ChatGPT no final de 2022, o mercado deixou de perguntar qual empresa tinha o melhor produto para o consumidor e passou a se concentrar em quem controlava o hardware necessário para construir inteligência artificial em escala. "Não era mais quem tinha o melhor produto. Era quem tinha as pás e picaretas." Essa mudança ajudou a impulsionar fabricantes de chips e fornecedores de semicondutores para o clube do trilhão de dólares. Empresas como Nvidia, Broadcom, Micron e SK Hynix tornaram-se alguns dos maiores vencedores de Wall Street porque fornecem os processadores, a memória e a infraestrutura de rede que sustentam o boom da IA. Até empresas tecnológicas tradicionais se beneficiaram. Khan afirmou que empresas como Microsoft e Amazon se reposicionaram com sucesso em torno da IA, enquanto Apple e Alphabet viram a inteligência artificial acelerar negócios que já estavam entre os mais valiosos do mundo. A corrida pela IA tornou-se uma corrida pela infraestrutura Um dos temas centrais da discussão foi o nível extraordinário de investimentos destinados à infraestrutura de IA. As maiores empresas de tecnologia do mundo estão gastando coletivamente centenas de bilhões de dólares em centros de dados, chips personalizados e infraestrutura de nuvem, enquanto correm para atender a demanda crescente por computação de IA. Mas Khan afirmou que o maior gargalo da indústria já mudou. "O gargalo nem é mais os prédios. É a energia." Centros de dados modernos de IA consomem eletricidade em escala de pequenas cidades, forçando as empresas a repensar tudo, desde acordos de energia nuclear até o desenvolvimento de chips personalizados e a escolha de locais. A conversa também explorou por que os hyperscalers, incluindo Microsoft, Alphabet e Amazon, estão cada vez mais projetando seus próprios processadores de IA — não para substituir completamente a Nvidia, mas para reduzir a dependência de um único fornecedor ao mesmo tempo em que melhoram a eficiência para cargas de trabalho especializadas. Em vez de prejudicar as avaliações, Khan afirmou que as escassezes na cadeia de suprimentos de IA reforçaram o poder de precificação dos maiores fornecedores do setor. "Uma escassez não prejudica todos igualmente. Ela devasta o comprador, mas na verdade enriquece o vendedor." A memória de alta largura de banda (HBM), um componente essencial usado juntamente com processadores avançados de IA, é produzida em escala por apenas um punhado de empresas. Essa dinâmica permitiu que empresas como SK Hynix, Micron e Samsung aumentassem preços e assegurassem compromissos de clientes de longo prazo à medida que a demanda continua superando a oferta. Para os investidores, Khan sugeriu que a aposta em IA está cada vez mais se tornando uma história sobre escassez, em vez de apenas inovação tecnológica. O próximo desafio para Wall Street pode ser absorver trilhões de dólares em novas listagens Embora a IA tenha impulsionado alguns dos maiores vencedores do mercado, Khan argumentou que a próxima fase do ciclo pode ser moldada por um pipeline sem precedentes de ofertas públicas. Possíveis listagens da Anthropic e da OpenAI poderiam, coletivamente, introduzir trilhões de dólares em novo capital acionário nos mercados públicos nos próximos anos. Khan disse que os mercados globais provavelmente são profundos o suficiente para absorver a nova oferta, mas alertou que investidores institucionais podem precisar rotacionar capital fora das participações tecnológicas existentes para participar. "O risco de rotação... ainda é muito real." Isso pode criar pressão temporária sobre muitos dos líderes de IA de hoje, mesmo que seus fundamentos de longo prazo permaneçam intactos. O episódio conclui com a perspectiva de investimento de Khan, incluindo por que ele continua otimista quanto à posição da TSMC no centro da cadeia de suprimentos de IA, cauteloso quanto à expansão orientada por IA da Oracle, e por que o eventual IPO da Anthropic pode se tornar um dos momentos definidores do atual ciclo de investimentos em IA. Assista ao episódio completo de Zero Sum para a discussão completa e inscreva-se para mais conversas sobre mercados, dinheiro e as forças que estão remodelando a economia global. Ouça no SpotifyTop 3 catalisadores para os índices S&P 500 e Nasdaq 100 nesta semana Por que as ações da SanDisk subiram 4,5% antes da abertura de Wall Street na segunda-feira? Futuros do Dow sobem 550 pontos: 5 coisas para saber antes da abertura de Wall Street FTSE 100 avança com queda do petróleo e melhora no apetite por risco global Robert Kiyosaki prevê uma depressão brutal: 3 ações que podem proteger carteiras No results found Loading articles... Failed to load articles. Please try again.