AI heeft de manier veranderd waarop Wall Street bedrijven waardeert

AI heeft de manier veranderd waarop Wall Street bedrijven waardeert mogelijk gemaakt door Koop Micron Technology (MU) en SK Hynix (000660.KS) voor het regime van ‘stroom + HBM-schaarste’. De AI-vraag overtreft het aanbod en HBM wordt slechts door enkele spelers geproduceerd, wat hen prijsmacht en langetermijnklantafspraken geeft. MU en SK Hynix profiteren ook naarmate AI-datacenters opschalen en kopers niet snel van leverancier kunnen wisselen. Belangrijkste risico: HBM-aanbod bouwt sneller op dan de vraag (nieuwe capaciteit of zwakkere AI-capex) en de prijsmacht valt weg. Koop TSMC (TSM) aangezien het kernknelpunt verschuift naar vermogen en gespecialiseerde chips, maar de echte beperking blijft de toonaangevende productiecapaciteit. Hyperscalers die aangepaste chips ontwerpen hebben nog steeds TSMC’s procestechnische voorsprong nodig om op schaal te leveren, waardoor TSMC de “infrastructuurrace” wint ongeacht welk AI-model domineert. Belangrijkste risico: Een grote klant verliest marktaandeel of stelt orders voor toonaangevende chips uit, of TSMC kampt met aanhoudende yield-/capex-storingen. - AI verlegde de aandacht van beleggers van software naar de infrastructuur die de technologische revolutie aandrijft. - Stroomtekorten en chiptekorten creëren nieuwe winnaars in de AI-leveringsketens. - Biljoenen aan AI-beursgangen kunnen de kapitaalstromen op de wereldwijde aandelenmarkten hertekenen. Nog geen tien jaar geleden stond Apple er alleen voor als 's werelds enige bedrijf met een beurswaarde van een biljoen dollar. Tegenwoordig is die club gegroeid tot meer dan 10 leden, met AI-infrastructuurleiders zoals Nvidia, Broadcom, Micron en Samsung die zich voegen bij lang gevestigde technologiereuzen. Die ingrijpende uitbreiding vormde de basis van de nieuwste aflevering van Zero Sum, waarin Harsh Vardhan van Invezz sprak met aandelenanalist Wajeeh Khan over waarom de AI-boom fundamenteel heeft veranderd hoe beleggers bedrijven waarderen. AI heeft de aandacht van beleggers verlegd van software naar de infrastructuur erachter Volgens Khan was de grootste verandering die AI teweegbracht niet simpelweg het ontstaan van nieuwe technologiebedrijven, maar een verschuiving in wat beleggers strategisch waardevol achtten. Na de lancering van ChatGPT eind 2022 stelde de markt niet langer de vraag welk bedrijf het beste consumentenproduct had, maar richtte zich op wie de hardware controleerde die nodig is om kunstmatige intelligentie op schaal te bouwen. "Het draaide niet langer om wie het beste product had. Het draaide om wie de gereedschappen leverde." Die omslag hielp chipfabrikanten en leveranciers van halfgeleiders tot de club van biljoenenbedrijven te rekenen. Bedrijven zoals Nvidia, Broadcom, Micron en SK Hynix werden enkele van Wall Streets grootste winnaars omdat zij de processors, het geheugen en de netwerkinfrastructuur leveren die de AI-boom ondersteunen. Zelfs gevestigde technologiebedrijven profiteerden. Khan stelde dat bedrijven als Microsoft en Amazon zich succesvol hebben herpositioneerd rond AI, terwijl Apple en Alphabet door kunstmatige intelligentie activiteiten zagen versnellen die al tot de meest waardevolle ter wereld behoorden. De AI-race is veranderd in een infrastructuurrace Een van de centrale thema's van het gesprek was het uitzonderlijke investeringsniveau dat naar AI-infrastructuur stroomt. De grootste technologiebedrijven ter wereld geven gezamenlijk honderden miljarden dollars uit aan datacenters, op maat gemaakte chips en cloudinfrastructuur in hun race om te voldoen aan de snel stijgende vraag naar AI-computing. Maar Khan stelde dat de grootste knelpunt in de industrie inmiddels is verschoven. "Het knelpunt zijn niet eens meer de gebouwen. Het is het vermogen." Moderne AI-datacenters verbruiken elektriciteit op het niveau van kleine steden, waardoor bedrijven alles opnieuw moeten overdenken — van kernenergiecontracten tot de ontwikkeling van op maat gemaakte chips en locatiekeuze. Het gesprek ging ook in op waarom hyperscalers, waaronder Microsoft, Alphabet en Amazon, steeds vaker hun eigen AI-processors ontwerpen — niet om Nvidia volledig te vervangen, maar om de afhankelijkheid van één leverancier te verminderen en de efficiëntie voor gespecialiseerde workloads te verbeteren. In plaats van waarderingen te schaden, betoogde Khan dat tekorten binnen de AI-leveringsketen de prijsmacht van de grootste leveranciers in de sector hebben versterkt. "Een tekort treft niet iedereen even hard. Het verwoest de koper, maar verrijkt de verkoper." High-bandwidth memory (HBM), een essentieel onderdeel dat wordt gebruikt naast geavanceerde AI-processors, wordt op schaal geproduceerd door slechts een handvol bedrijven. Die dynamiek heeft het bedrijven zoals SK Hynix, Micron en Samsung mogelijk gemaakt om prijzen te verhogen en langetermijnafspraken met klanten veilig te stellen, terwijl de vraag de aanbodkant blijft overtreffen. Voor beleggers suggereerde Khan dat de AI-trade steeds meer een verhaal over schaarste wordt in plaats van louter technologische innovatie. De volgende uitdaging voor Wall Street kan het opnemen van biljoenen aan nieuwe beursgangen zijn Hoewel AI enkele van de grootste winnaars op de markt heeft voortgebracht, stelde Khan dat de volgende fase van de cyclus gevormd kan worden door een ongekende pijplijn aan beursgangen. Mogelijke noteringen van Anthropic en OpenAI zouden gezamenlijk biljoenen dollars aan nieuw eigen vermogen aan de openbare markten kunnen toevoegen in de komende jaren. Khan zei dat de wereldmarkten waarschijnlijk diep genoeg zijn om het nieuwe aanbod op te nemen, maar waarschuwde dat institutionele beleggers kapitaal uit bestaande technologiebenaderingen moeten roteren om deel te nemen. "Het rotatierisico... het is nog steeds zeer reëel." Dat kan tijdelijke druk creëren op veel van de huidige AI-leiders, zelfs als hun langetermijnfundamenten intact blijven. De aflevering sluit af met Khans beleggingsvisie, inclusief waarom hij positief blijft over TSMC's positie in het centrum van de AI-leveringsketen, terughoudend is ten aanzien van Oracles AI-gedreven expansie, en waarom de uiteindelijke IPO van Anthropic een van de bepalende momenten van de huidige AI-beleggingscyclus kan worden. Bekijk de volledige aflevering van Zero Sum voor het hele gesprek en abonneer u voor meer gesprekken over markten, geld en de krachten die de wereldeconomie hervormen. Luister op SpotifyTop 3 katalysatoren voor de S&P 500 en Nasdaq 100 deze week Waarom stijgt het aandeel SanDisk 4,5% vóór de opening van Wall Street maandagochtend? Dow-futures stijgen 550 punten: 5 dingen om te weten voordat Wall Street opent FTSE 100 stijgt door lagere olieprijzen en verbeterd risicosentiment wereldwijd Kiyosaki voorspelt zware depressie: 3 aandelen ter bescherming van portefeuilles Geen resultaten gevonden Artikelen laden... Failed to load articles. Please try again.