S&P, 폴라리스 전망 ’긍정’으로 상향...부채 감축 및 업무용 수요

폭락장 후폭풍...반대매매 3배·6.8조 레버리지 ’2차 충격’ 비상 Investing.com — S&P 글로벌 레이팅스는 오늘 폴라리스(NYSE:PII)의 전망을 ’부정적’에서 ’긍정적’으로 상향 조정하고, ’BBB-’ 발행자 신용 등급을 유지했습니다. S&P는 소매 판매에 맞춘 출하, 안정적인 업무용 및 상업용 수요, 그리고 비용 통제 조치 덕분에 이 미네소타 기반 파워스포츠 차량 제조업체가 2026년과 2027년의 기존 매출 및 EBITDA 예상치를 상회할 것으로 전망하고 있습니다. S&P 글로벌 레이팅스는 이제 폴라리스가 2027년 말까지 레버리지를 약 2배 수준으로 줄이고 EBITDA 마진을 약 10%까지 늘릴 것으로 보고 있습니다. 또한 S&P는 폴라리스의 부채에 대한 ’BBB-’ 등급을 유지하고, 충분한 재무 약정 여유(covenant headroom)를 예상하여 유동성 평가를 ’적절함’에서 ’강함’으로 상향 조정했습니다. 이번 긍정적인 전망에는 매출, EBITDA, 현금 흐름 증가로 인해 리스 조정 레버리지가 2026년 2배 중반대, 2027년까지 약 2배 수준으로 감소할 것이라는 기대가 반영되어 있습니다. 2026년 2분기 북미 파워스포츠 소매 판매는 견고한 업무용 수요와 데이터 센터 건설 현장에서의 수요로 인한 상업용 판매의 두드러진 성장 덕분에 전년 대비 5% 증가했습니다. 반면, 고금리와 교체 주기 지연이 고가 임의 소비재 레저 제품 판매를 계속 억제하면서 레크리에이션 수요는 10% 중반대 하락했습니다. S&P 글로벌 레이팅스는 견고한 업무용 수요가 지속적인 레크리에이션 수요 약세를 상쇄하면서, 2026년까지 파워스포츠 산업 성장이 거의 보합세를 유지하거나 한 자릿수 초반 증가할 것으로 예상하고 있습니다. 폴라리스의 유틸리티 사업 부문은 파워스포츠 사업 부문 매출의 약 60%를 차지하며, 상업용 부문과 합치면 약 70%에 달합니다. 부품 및 액세서리는 총 매출의 약 25%를 차지합니다. S&P 글로벌 레이팅스는 파워스포츠 사업 부문 및 해양 사업 부문에서의 업무용 수요 덕분에 폴라리스의 매출이 2027년까지 2%~5% 증가할 것으로 예상하고 있습니다. 폴라리스는 2026년 1분기에 Indian Motorcycles를 캐롤우드 L.P.(Carolwood L.P.)에 매각했습니다. S&P 글로벌 레이팅스는 이 거래를 연간 약 5천만 달러의 조정 EBITDA를 추가할 것이기 때문에 신용도에 다소 긍정적(modestly credit positive)으로 평가하고 있습니다. Indian Motorcycles는 2025년 폴라리스 매출에 약 4억 6천만 달러를 기여했지만, 해당 기간 동안 마이너스 EBITDA를 기록했습니다. 이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.